Как и обещал вчера, делюсь реальной историей о работе инвестфондов.
Мой близкий друг профессионально занимался инвестициями в недооценённые компании второго эшелона. Иногда я помогал ему с техническим анализом, чтобы выгоднее войти в сделку. Акции таких компаний были низколиквидные: заявка на 500 000 GBP была заметна в биржевом стакане и заметно двигала цену, если исполнить её маркетом сразу и целиком.
Часть средств в управление привлекалась от family office — небольших частных фондов, управляющих активами состоятельных семей, — и в субуправление от других фондов.
Через месяц работы со средствами одного из них друг заметил две вещи. Первая: управляющий фонда с нехарактерной частотой запрашивал у его аналитика отчёты о состоянии портфеля. Вторая: как только аналитик отправлял отчёт, через два-три часа по некоторым акциям проходили крупные сделки.
Выяснилось следующее. Чтобы не платить комиссию за управление, фонд передал другу лишь часть средств, а на остальные копировал его сделки сам.
Проверили просто: при очередном запросе аналитик «случайно» включил в отчёт очень низколиквидную бумагу, которой в портфеле не было. Дальше — крупная свеча вверх и следом ещё крупнее вниз.
Когда я сам погрузился в атмосферу корпоративной биржевой торговли, главный вывод оказался таким: там работают обычные люди, а не гуру. Многие из них как трейдеры некомпетентны, а выбор активов нередко строится почти наугад.
Так что если кто-то решит передать деньги в управление в инвестиционный фонд, подумайте два раза.
Фото сделано мной в декабре 2019 года, офис Morgan Stanley, Canary Wharf, Лондон.
Следить за потоком данных и реакцией ликвидности в реальном времени можно в приложении:
